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作者：胡华雄 吴少龙

有道数学题：

两三年前，出售5股～6股贵州茅台股票，所得资金能购入一瓶飞天茅台酒；

现在，仅用出售2股～3股贵州茅台股票，所得资金就能购入一瓶飞天茅台酒。

这期间，茅台酒的价格和茅台的股价都在上涨，那到底是茅台酒的价格涨多了还是茅台的股价涨多了？

对于A股来说，答案通常都不是想象的那么常规。

茅台股价继续维持着相对强势，今日收盘微跌0.27%，昨日盘中刚刚创下551.25元的历史新高。

3股茅台股票就可以买一瓶茅台酒 一家贵州茅台差不多可以买下全部白酒上市企业

茅台酒的价格越来越贵，茅台的股票价格也不遑多让。

10月12日，贵州茅台股价盘中触及551.25元，再度刷新历史新高，这也是茅台股价首次突破550元大关。

如果以当前53度飞天茅台1299元/瓶的终端控价来算，当前买2股～3股贵州茅台股票的资金基本就是一瓶茅台酒的价钱。

自白酒行业复苏以来，茅台酒终端售价和茅台股价总体上都呈现上升趋势，不过茅台股价似乎上升得更快。

2014年初，贵州茅台股价一度触及118.01元的多年低位，此后总体呈现持续上涨趋势，股灾后一度有所调整，但很快恢复升势，如果考虑到权息因素，以2014年以来最低价算最大涨幅超过500%，涨幅在申万白酒行业中仅次于水井坊，同期茅台酒价格的涨幅显然远远不及股价涨幅。

公开资料显示，在2014年至2015年的很长一段时期，普通飞天茅台酒并不“昂贵”，为此，茅台销售公司一度实行保价策略，要求飞天茅台批发价不低于850元，终端售价则超过千元。彼时贵州茅台的股价多数时间在200元以下，即便以200元的股价计算，至少要出售5股～6股贵州茅台股票，所得资金才能“换购”一瓶普通茅台酒。

3股可以买一瓶53度飞天茅台而且还有剩，若从市值来看的话，贵州茅台差不多可以买下整个白酒板块。

截至10月12日收盘，贵州茅台总市值为6834.85亿元，位居第八位，市值超过了传统的权重股中国石化、中国神华、中国中车和上汽集团，甚至也超过了大块头银行股们，包括招商银行、交通银行、浦发银行和兴业银行等。

从整体来看，Wind数据显示，A股总市值约为57.58万亿元，贵州茅台的6834.85亿市值约占A股市场的1.19%，贵州茅台已是A股市场的一只超级权重股。全市场市值占比或不够明显，不妨再进行公司之间的对比。

最新收盘数据显示，申万白酒子行业中，剔除贵州茅台后，剩余的17家上市白酒企业总市值为7164.69亿元，仅仅高出贵州茅台总市值329.84亿元。也就是说，把贵州茅台卖了，几乎可以买下整个白酒板块。

股价不断创新高 茅台“酒荒”难题待解

与股价屡创新高相对应的是，茅台酒供不应求。

以53度飞天茅台为例，据了解，该酒今年以来出厂价都是819元/瓶，今年3月，该酒的市场售价曾高达每瓶一千六七百元，两者相差竟然高达800多元/瓶。为稳定酒价，今年5月3日，贵州茅台集团推出“官方指导零售价1299元/瓶”。

为打破涨价预期，贵州茅台不断增加供应量。其中，为满足旺季需求，茅台还不断调整中秋国庆双节投放量，从2000吨逐步增加到6200吨，而该数字是去年同期的两倍。

尽管价格稳住了，但是长久以来的“酒荒”却一直未能解决。今年3月份，茅台总经理李保芳坦言，今年上半年，能投放市场的可勾调53度茅台酒为6500吨左右，只能满足20%至25%的市场需求。今年下半年，可满足的市场需求也仅为50%左右。

记者查询主要电商网站发现，53度飞天茅台目前的官方售价是1299元，但是需要抢购。在实体门店，普遍处于缺货状态。

贵州茅台官方商城最新资料显示，53度飞天茅台目前库存为0。另外，商城还提示，该商品将于2017年10月13日12:00补库存，每个ID限购30瓶，付款成功后30天内发货。

得益于强大的市场需求，贵州茅台半年报数据显示，今年上半年，公司共生产茅台酒及系列酒基酒42198.18吨；实现营业收入241.90亿元，同比增长33.11%；实现营业利润161.24亿元，同比增长26.36%；实现归属于母公司所有者的净利润112.51亿元，同比增长27.81%。

另外，近期贵州茅台子公司茅台酱香酒公司提前100天完成全年43亿元销售任务。数据显示，截至9月19日，茅台酱香酒公司实现销售收入43.06亿元，同比增长226%；完成销量2.035万吨，同比增长153%，任务完成率78%。其中，茅台王子酒完成销售7375吨，实现销售额15.56亿元。

招商证券指出，公司前期对外宣布，中秋国庆双节期间备足6200吨计划量，加上7-8月中旬近3000吨发货量，预计三季度实际发货量在8500吨以上，同比去年5800吨发货量，增幅超40%。另外考虑到吨价提升、系列酒增长及财务公司业务贡献，预计Q3收入业绩增速有望达到40%-50%，全年业绩增速也相应上调，再超市场预期。

刚刚！ 有券商将茅台目标价提了110元！

对于茅台不断高升的股价，市场一直分歧甚大。

深圳东方港湾投资管理股份有限公司董事长但斌近期连发数则微博，多次提及茅台股票，其今日午间就在微博中称，“当新财富第一喊出640元高位你敢不敢买茅台？” 颇有看好之意。

值得注意的，今年5月，有部分网友在微博中发表看空茅台的言论，对此上海砥俊资产管理中心总经理梁瑞安表示，2018年底如果不到600元/股，就捐出50万给慈善机构，但斌则在微博中接棒称，“我愿赌1000万，一亿也行！为慈善事业做贡献！”

而不到半年的时间，茅台股价又较打赌之时上涨百元，离600元的股价仅差一个涨停，但斌或许可以偷着笑了。

券商研究机构近日表达了对茅台股价的看好态度。

招商证券研报甚至上调其2017年和2018年预期每股收益，将目标价上调至640元。

国泰君安今日则将茅台的目标价由前次的560元大幅上调至670元，足足上调了110元，称对比 2009年～2012 年上涨行情， 从交易层面认为本轮上涨后茅台股票微观结构良好，股价上涨动力依然。

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