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钱江晚报·小时新闻记者 王燕平

6月8日，A股市场白酒板块经过持续反弹后迎来大跌，好几只白酒股跌停，一时间，市场上关于白酒股的“泡沫论”再起。

白酒股还能火吗？或者，确切地说，白酒行业还能火吗？6月9日，在杭州西子宾馆，一场中国酱酒投资高峰论坛在这里举行，这场由中国酒业协会、中国食品工业协会、中国酒类流通协会、中国副食流通协会指导，宝酝集团等主办，浙江省酒类流通协会协办的行业大会上，行业专家给出了自己的答案。

6666元的茅台股东礼包

股市收市后当晚被抢光

6月9日，贵州茅台召开2020年年度股东大会。知名私募林园也去了现场，跟许多股东一样，他也抱怨股东都买不到茅台酒。

对于股东们反映的购酒需求，贵州茅台董事长高卫东表示，今年还将延续去年的模式，专门开发了股东大会的纪念酒礼盒，把茅台股份公司8个深受市场喜爱的代表产品进行组合，而且都是2021年6月9日同一天生产的产品，通过预约方式进行售卖。

茅台的股东们最终享有的“福利”是：当天收市后，可以在网上抢购6666元的茅台股东礼包，一共10000份，需认证股东身份才能购买，每个股东限买一份，持股市值要20万元以上。去年，茅台股东礼包的价格是5666元，一共5000份。

这份6666元的礼包里包含了53度飞天、牛年生肖酒、王子酒、汉酱酒、迎宾酒、贵州大曲酒、仁酒、赖茅酒各一瓶。

其中53度飞天茅台每瓶的市场价已经2500元以上，牛年生肖酒市场价4500以上，这两个加起来就在7000以上，有人估算了一下，整个礼包接近1万，6666元去抢的话肯定是不亏的。

截至今年一季度，茅台共有13.65万户股东，相当于7.32%的股东能抢到股东礼包。当天晚上8点左右，这10000份礼包已被抢购一空。

作为资深的行业大咖，宝酿集团创始人、董事长兼总裁李士祎告诉记者，中国的白酒行业先后经历了以汾酒为龙头的清香型白酒、以五粮液为龙头的浓香型白酒、以茅台为龙头的酱香型白酒为行业主流的时代，酱酒核心消费人群将从高端人群向新中产、新商务扩容。

茅台不仅是酱酒的龙头老大，也是整个白酒板块的“带头大哥”。虽然今年以来茅台股价涨幅不多，目前差不多就一个涨停板，但作为A股的市值龙头，目前流通市场高达2.76万亿，也打开了整个白酒板块的上涨空间，各类资本也纷纷涌入白酒板块。

如被郭广昌收购的舍得酒业，今年以来股价涨了154%。水井坊涨了46%，酒鬼酒涨了44%，青青稞酒涨了29%，山西汾酒涨了24%，迎驾贡酒涨了20%。

茅台最高会涨到5000元一瓶？

酱酒热是投资还是投机

市场炒作白酒尤其是酱酒火热。那么，购买酱酒或者买白酒股到底是价值投资还是一场投机？

李士祎认为，目前的酱酒热中存在几大突出矛盾，突出表现在：一边是头部品牌产品供不应求，一边是市场鱼龙混杂；一边是有人坚持“长期主义”，坚持价值投资，一边是大量产业资本、金融资本涌入，短期投机情绪严重；一边是行业火热、渠道火热，一边是酱酒热还未完全传导至消费者，消费人群规模基数偏低，需要进行消费者培育。

资深行业专家、卓鹏战略创始人田卓鹏认为，酱香热的上半场，是茅台引领的品类热和产区热，满足了消费者品质层面需求。酱香热的下半场，企业的品牌运营能力和品牌创新运营系统，将成为市场竞争的关键因素。他分析、预测了“十四五”期间酱香酒的发展趋势。

首先是品牌梯队化的格局，除了茅台酒一枝独秀之外，还有准一线、二线、三线、新兴酱香酒将呈群雄争霸格局。而准一线酱香酒的准入门槛将是百亿量级（年营收）。

其次是酱酒的高端化、轻奢化开启。精品茅台的零售指导价已经由3199元提至3299元，接下来酱酒天花板可能上移到5000元一瓶。酱酒的头部企业，谁能率先在千元以上价格带站住市场，立住品牌，谁就能成为真正的茅台第二。

中国酒业“十三五”发展中，整个市场主流价格集中在300元、500元、800元。“十四五”期间，500元～800元区间的次高端酒中，酱酒板块将成为扩容的主要力量。不过，田卓鹏也提醒，鉴于2017年前后资本蜂拥而入，酱酒企业都在满负荷运作，依据产品五年储存周期的特性，是酱酒产能将在三、五年后进入小高峰，在整个市场逐渐饱和的情况下，酱酒行业也要预防产能过剩带来的原酒价格回落。

在模式创新上，酱酒正在进入体验馆新零售扩张模式后浪时代，酱酒连锁将成为酱酒渠道专业化的新物种。

李士祎表示，中国酒类商业发展，也先后经历了糖酒公司的1.0时代、烟酒店批零模式的2.0时代、品牌专卖模式的3.0时代和2008年至今的酒类连锁发展的4.0时代，1919、酒便利、酒仙网国际名酒城、酒直达、华致酒库等酒类连锁发展壮大，并实现了线上线下的融合。

不过，李士祎认为，酒类连锁的上半场总体以规模扩张、野蛮生长为主，存在产品杂、货源差、毛利低、体验弱等不足。而消费升级、品类升级、品牌升级的趋势正在推动连锁渠道的进化。酒类连锁的下半场，必须是精耕细作、优质优量，具体表现为：精耕核心消费者和核心客户价值，聚焦细分市场、细分品类，专业整头部品牌和优质产品资源，深化消费者体验。

宝酝集团的宝酝名酒酱酒馆，其发展愿景是利用自己的供应链优势、产品优势、运营优势、资本优势、服务优势和政策优势，成为最专业、最大规模、最值得信赖的酱酒专业品牌连锁机构。虽然宝酝集团成立才一年多时间，但公司先后获得中金资本、经纬中国、清流资本、日初资本、碧桂园创投等投资机构的投资，而宝酝名酒酱酒馆的目标是三年内实现千店规模。

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来源：钱江晚报·小时新闻